Показатель
использования производственных мощностей
(Capacity Utilization, CAPU)
представляет собой отношение общего
промышленного выпуска к величине
суммарной производительности
(потенциального объема выпуска) отраслей. Важное
значение для валютного рынка этот
индикатор имеет вследствие его тесной
связи с динамикой делового цикла,
благодаря которой он в сложные моменты
ожидания изменений в политике центральных банков
становится для рынка дополнительным
ориентиром, подсказывающим возможные
будущие решения ЦБ.
Известно, что
оптимальный режим функционирования экономики
соответствует уровню CAPU около 81,5%;
значительные отклонения от оптимального
уровня означают нарушение сбалансированности и
по ним можно идентифицировать
приближающиеся периоды спада или
восстановления. Например, высокое значение
CAPU > 85% может означать перегрев экономики,
после чего неизбежно наступит рост
инфляции; поэтому такие значения CAPU могут
предсказывать заранее изменения в
денежной
политике центрального банка (повышение
официальных
процентных ставок).
Рис. 9.3. Показатель
использования производственных мощностей
в США
Показатель CAPU
публикуется ежемесячно одновременно с данными по
промышленному производству. Как правило,
он принимает большие значения в recession (в
среднем 80,3%), чем в recovery (в среднем 78,8%), так
как ранним стадиям восстановления присуща
низкая загруженность производственных
мощностей. На стадии expansion в среднем CAPU = 84% и
достигает максимума в 85,4% (наблюдался и пик
на уровне 89,2%).
Имеется вполне значимая
статистическая корреляционная связь между CAPU
и ростом цен. Ниже представлена статистика (на
основе данных по США, 1977 - 1992 г.г.)
соотношений CAPU и индекса цен
производителей. Цифры в нижней строке
соответствуют месяцу с запаздыванием на 1 год от
месяца, к которому относится соответствующий
показатель CAPU (все данные в
процентах).
